一、市场现状

经过多年的改革开放，我国经济取得了快速发展，高净值人群日益庞大，居民理财意识和理财需求逐步提升，理财市场前景良好。稳步增长的经济增长速度，为居民财富的增长提供了有力支持。无论是胡润百富排行榜、福布斯中国财富榜，还是瑞信的研究报告，都无一例外表明，我国高净值人群已经颇具规模，而且处在不断增长过程中。其中一个数字颇具代表性，即根据2017年中国私人财富报告，2016年个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿人民币，可投资资产在1000万以上的高净值人群已高达158万。预测到2017年年底，中国高净值人群将达到187万人，其中家族企业占比超过70%。

对信托财富管理需求旺盛

“保险+信托”比较简单又有效地解决了“三权分立”问题

家族资产的所有权本来就是似是而非的，创富一代与兄弟姐妹乃至父母间的资产本身是很难分割的，这种模糊的心理和情感认定，很难经受住时间和家族不断扩大的挑战。

在管理权方面，不仅涉及家族的资产由谁打理的问题，也涉及要传承的资产是否与负债分割，不仅在意愿分配的时候存在，且在实施的时候还有与当初期望同等的价值。所以，部分指定的资产由专业的第三方打理，不失为一个稳妥的方式。而保险+信托的方式，也体现了在相当长的时间(即国内家族信托与资产管理尚未达到国际水准的较长阶段)，事实上由独立的两家金融机构进行履约承诺与互相“监管”的事实。

在受益权方面，保险金信托更体现了其直接、长期、明确，并且不受继承权公证拖累的有效性。

保险金信托本身具有的私密性和便捷性，保险金信托本身的私密性和便捷性，令身故保险金或生存金的安排能更贴近投保人的意愿，并无需提前(保险理赔未发生之前、信托资产未分配之前)公布或公证，其安排的更改也相对更私密与高效。

近年来随着一些著名遗产纠纷官司被八卦新闻传播，国人们也逐渐清楚地认识到遗嘱公证是不等于继承权公证的，所以复杂关系下仅凭遗嘱就顺利传富或分配遗产的情况很少见。而基于《信托法》保护的保险金信托，则避免了继承权公证的繁杂手续乃至遗产披露的手续。这种安排更适合对家族信托有概念无实践的高净值人群。

二、信托在财富管理上的优势

在具体的操作层面，报告也给出了选择信托公司的三大基本理由：

一是信托产品有着灵活的投融资模式和风险控制手段，在产品设计方面，信托公司可以从企业的实际资产情况出发，为企业量身打造多样化的投融资模式，具体标的可以包含股权、债权、股票收益权、特定资产收益权、应收账款等多种形式，在风险控制手段选择方面，信托公司则可以根据企业的具体情况，采用合适的信用增级方式，除了信用保证、抵押、质押等外部担保方式外，还可以通过结构化等内部信用增级保护投资者的利益；

二是集合资金信托能够兼顾财富保值和增值的现实要求，与银行理财产品、信托理财产品、保险理财产品、券商理财产品以及公募基金相比，信托产品在做到风险可控的同时，平均收益率也一直处于高位，并因此受到市场追捧；

三是信托公司在以客户为中心，推进业务流程再造的同时，也逐步搭建起了与高净值客户需求相适应的信托产品体系。

信托理念及信托公司在人们追求财富、财富管理和传承不断升级过程中，逐渐发挥了核心作用。

在目前的中国，财富管理市场还处在百家争鸣的阶段，而在功能主导市场发展的大背景下，由于财富管理法律框架更倾向于信托模式以及信托公司自身在财富传承中的独特功能优势，信托公司未来将有望成为最佳的财富管理机构。

中国信托业近年来的发展也使其具有了担当财富传承生力军的底气。随着“一法三规”的相继实施，信托公司业务模式逐渐转型，努力拓展信托本源业务，同时开始聚焦高净值客户个性化需求。从各项指标来看，我国信托业也已经步入了快速发展阶段，尤其是在最为核心的自主管理能力方面，无论是在投资类业务、集合资金信托、银信合作及信政合作业务的此消彼长上，还是在私人财富管理业务的快速发展上，信托公司的表现都称得上可圈可点。　

三、财富管理在信托转型中前景

信托不同于银行，网点和客户数量有限，代销需要有规模才有收入，信托很难实现，且这类产品与信托的客户定位不一定匹配。

单从客户数量角度讲，信托公司曾做过多渠道获客的尝试。由于信托公司的网点少，难以从线下扩展，为此有几家大型信托公司选择从互联网端进行客户扩展。

后续受到监管的管控，信托公司逐渐将平台转型或剥离出信托公司，回看这些尝试有成有败，有公司因发展不顺利而暂停业务，也有公司借助集团协同试水成功，成为最主要的资金获取渠道。

从另一个角度看，曾经的第三方理财公司本身也是以代销信托产品起家，虽然随着信托产品的代销禁止，大量公司没落，但也有部分较早启动转型的第三方理财成功转型成为综合性机构，通过收购金融牌照、成立私募资管公司等搭建自己的资产端。

进一步观察几家大型的第三方机构，其内部财富管理和资产管理两端不是完全协同运作，而是从各自的实际情况出发，保持自身独立的发展。同一家公司在资产管理领域专注股权投资，极少固定收益产品；而财富管理端从客户需求进行配置，仍然以固定收益产品为主，这些固收产品来自公司外部的其他机构。

目前多数公司的信托产品在到期后资金都离开信托体系，直接回到客户的银行卡账户，但信托能够设计一个独立的账户体系，像目前大多数互联网平台的做法，或可成为增加信托资金的稳定性的一个方式。

四、趋势及建议

对于信托而言，趋势也很明显：资产端很丰富，房企融资需求旺盛；但是资金募集端缩紧，以往能借助银行的钱受到了监管的制约，个人资金客户成为焦点。

考虑到信托产品对投资者的门槛限制，信托公司的财富中心数量可能呈现增长趋势。

财富管理业务被视作信托转型最具前景的领域，以适应不断增加的超高净值客户对财富安全、财富传承、全球配置资产的蓬勃需求。某信托公司旗下财富管理中心的一把手告诉记者，日益火爆的家族信托有望成为转型重点。据了解，目前已有21家信托公司进入家族信托领域。

虽然目前信托机构无法立刻完成转变，主动管理类的投资型业务投入产出比依旧偏低，但布局财富中心已经是不少信托机构谋求转型的重要标志，也进一步体现了信托业“受人之托，代客理财”的本源，提高信托机构的主动管理能力，提升资产收益水平。

同时，资产证券化成为信托转型的另一重点方向。资产证券化作为标准化业务，被资管新规以较为鼓励的方式提出。信托公司此前大多充当基础债权通道的角色，之后可通过自身能力的完善，获取参与银行间市场债券承销业务的资格，从而在证券化业务中发挥更大的作用。