产品说明
信托计划投资方案的可行性分析
（一）相关当事人简介
1、股票收益权回购方：江苏隆明投资有限公司简介（以下资料及数据由江苏隆明投资有限公司提供并对下述资料及数据的真实性承担责任） 江苏隆明成立于 2014 年 9 月 15 日，注册资本 7000 万元，法定代表人朱春堂，住所地为南通市开发区苏通科技产业园江海镇区江海北路南侧，经营范围为：受托管理私募股权投资基金，从事投资管理及相关咨询服务；项目投资。江苏隆明实际控制人为张适安，股权结构如下所示
4、公司估值分析
上市公司 17 年净利润预计为 2.50 亿元（包含现金补偿），经沟通，上市公司保守预计 18 年经营性净利润不低于 3 亿元。考虑收购环球星光业绩承诺的影响，预计 17、18、19 年净利润分别为 2.50 亿元（包含现金补偿）、4.60 亿元、6.47 亿元，对应每股收益分别为 0.53 元、0.98 元、1.38 元，当前股价为 28.11 元，对应市盈率分别为 52.84 倍、28.69 倍、20.42 倍。
5、安全边际分析
截止 2018 年 3 月 15 日，商赢环球总市值约 132 亿元，股票收盘价 28.11 元，MA(10)为 25.25 元，MA(20)为 23.86 元，MA(60)为 26.35 元。按照收盘价计算，标的股票质押率约为 46.40%；按照 MA(20)价计算，标的股票质押率约为 54.67%，信托资金具有一定的安全边际。
